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廣州產權交易所跨境交易先試先行助力粵港澳大灣區國有資產國際化配置

時間:2019年03月22日 信息來源:本站原創 點擊: 加入收藏 】【 字體:

2018年12月5日,廣州產權交易所(簡稱“廣交所”) 受中國南方航空集團有限公司子公司南航國際融資租賃有 限公司委托,對其名下4架老舊飛機資產包進行公開掛牌轉 讓。標的資產包為3架A320-200整機和1架A320-200機身,總資產價值超過1億元人民幣。因該資產本身具有的國際屬性,考慮到買家可能同時處于國內和國際兩個市場,廣交所針對性的設計出既能滿足國內投資者也能滿足國際投資者的網絡競價方式,在短時間內完成了相關競價規則的制訂、雙語競價系統開發、外幣資金結算方案設計,以及人員配置、競價演練等多個環節準備工作。廣交所借助產權交易平臺的資源優勢,充分運用網絡競價的產權交易模式,聯通國內與國際兩個市場,成功將飛機資產“嫁出國”。

一、項目背景

我國飛機交付繁榮期從上世紀80年代末開始,過去20 年,飛機新進量占每年投入量的35%到80%。隨著服役時間的增加,單架飛機的維修成本會日益攀升,同時其資產價值也逐年下降,在兩者達到盈虧平衡點之前將其退役可以避 免給飛機資產帶來負面效應。因此,國內民航業即將迎來一 輪飛機“退役潮”,如何將退役飛機妥善處置,確保飛機資產的保值增值,將是所有航空公司、租賃公司及交易服務機 構面臨的重要決策考驗。

二、業務難點

此次飛機資產交易涉及境外客戶,在交易流程、語言文 本、資金結算等方面與傳統國有資產交易有顯著差異,存在 多個業務難點。

一是飛機資產交易與傳統國有資產在交易流程方面有 顯著差異老舊飛機作為非標交易標的本身在技術參數和狀 態性能上存在諸多不確定性,嚴重影響著標的資產的內在價 值,因此在交易前必須組織意向方進行繞機檢、查閱飛機資 料(飛行記錄、檢修記錄及狀態報告等)等環節,充分披露 潛在風險,將信息不對稱降到最低,才能保證交易順利進行。

二是飛機資產交易涉及境外客戶,在信息公告、發布、 報名以及交易等環節文本均與國內不同,且境外客戶對國 內產權交易系統不熟悉,對交易原理不了解。因此需要考慮 境外客戶的語言使用習慣,同時幫助境外客戶學習了解產權 交易系統的流程、規則、原理等,并在交易信息披露、交易 流程設計、系統開發時充分考慮到飛機交易的特點。

三是涉外資金結算要求、出口報關與國有資產交易的 資金監管要求有一定沖突。國有資產交易的資金必須在產權 交易平臺進行監管,而老舊飛機資產交易的市場是全球化的,境外買家使用外幣交納交易價款,價款的收款人為產權交易平臺而非實際交易的甲方。同時,此次將飛機整機和機身組合資產打包交易,涉及飛機分拆出境。因此如何打通交易所資金監管要求、外匯資金結算要求、海關出口報關這三者的關系,在目前中國的相關制度體系下存在一定的障礙。

三、創新做法

為解決以上業務難點,保障此次交易順利進行,廣州產 權交易所充分發揮其在國有資產處置領域的經驗及平臺資 源優勢,從交易流程、資料盡調、市場發動、資金監管、結 算等各個環節都進行專門的方案設計,在資產定價、發現價 格、信息公開、交易增信、國資監管等方面發揮了舉足輕重 的作用,在業內實現了個多創新。

(一)融合國資交易與飛機交易的特點,確保資產保值 增值。在滿足國有資產交易監督管理的前提下,將傳統國有 資產交易與飛機類專業資產交易相結合,優化交易流程,充 實飛機類資產交易必需的繞機檢、飛機資料盡調等環節,最 大限度滿足客戶的全方位投資需求,促使客戶在報價過程中 報出自己心理最高價位,實現國有資產的保值增值。

(二)開辟大型進出口資產的外幣資金結算專屬通道。 為同時滿足國際交易慣例以及國有資產交易的資金監管要 求,確保境內外交易雙方資產與資金的合法權益,開創了基 于經常項下外幣交易資金由產權交易機構全監管全結算的 模式,打通外幣資金支付交易對價的壁壘,實現對境外資金 的收匯、結匯和劃轉功能,同時配合外管、海關對交易的監 管要求,將價款結算與飛機進出口緊密結合,協調同步,實 現無縫對接,為本次跨境交易保駕護航。

(三)首創飛機資產全球同步競價,推出全流程中英文 雙語服務。一是實現全流程線上交易,專設境外客戶全線上 網絡交易流程,借用境外服務器搭建英文專欄及競價系統的 訪問通道,與中英文網站及競價系統實現無縫對接,同步競價。專設境外客戶全線上網絡交易流程、大大降低境外客戶 參與項目競價的技術門檻。二是提供全流程英語服務,包括 全英文版公告、在線電子郵件報名、全程英文專線服務、英 文版網絡競價界面等,提升境外客戶的參與體驗,與國際交 易接軌;三是通過在境外部署服務器有效解決境內外網絡互 聯互通可能存在的不穩定因素,保障全球各地區買家能在公 開、公平、公正的網絡環境下參與競價。

(四)升級國有資產的現代化平臺交易模式。完善、優 化有關交易保證金的交納和處置規定,保護轉讓方的商業機 密不被惡意泄露,同時滿足客戶對盡調的需求,提高客戶的 違約成本,保障項目順利推進,為國資跨境交易提供了陽光 規范、高效便捷的服務,主動響應粵港澳大灣區打造具有全 球競爭力營商環境的戰略部署。

四、案例成效

近年來廣州交易所集團積極響應國家發展戰略,抓住機 遇,利用自身專業、運營經驗和平臺資源,推動粵港澳大灣 區要素交易體系建設,打造灣區要素流轉核心樞紐,并對股 權、實物資產、碳排放權等方面的跨境交易和跨境金融進行 了持續的研究與探索,并產生了廣泛的影響力。此次交易通 過廣交所平臺充分發動國內外兩個市場,成功吸引到了境內 外十多家意向投資人參與,經過廣交所組織的全球同步實時 在線網絡競價,來自愛爾蘭的境外機構以最高報價成功奪標。2019年1月10日,交易雙方正式簽訂買賣合同。

此次飛機資產包公開掛牌不僅促成了國有資產跨境交易保值增值,也是繼“32號令”頒布后,廣州市在國內完成的首宗通過產權交易平臺實現跨境資金結算的國有資產轉讓類交易項目,對于廣州市發揮“領頭羊”作用、更好服務國有資本在國際產能合作中“走出去”與“引進來”具有非常重要的示范效應。

五、社會影響

此項目是南航租賃首次通過產權交易平臺進行的老舊 飛機處置項目,是實現南航租賃發展戰略的重要舉措。南航 租賃將以此為起點,深耕航空資產管理,不斷推進產融結合, 與境內外航空上下游企業深度合作,建成國際知名的資產管 理平臺,推動廣州成為國內外飛機租賃和航空資產處置與交 易的聚集地。

此次交易的成功落地得到南沙區政府的大力支持,政府 有關部門對此次跨境交易給予高度認可和積極評價。南沙位 于粵港澳大灣區地理幾何中心,“一帶一路”、粵港澳大灣區、 國家戰略新區、自貿試驗區和國家自主創新示范區等在這里 疊加,政策優勢十分明顯。南沙自貿區表示將以此次飛機資 產跨境交易為契機,繼續大力支持南沙飛機租賃企業復制推 廣此交易模式,推動飛機租賃跨境資產轉讓,發揮南沙融資 租賃產業聚集優勢,進一步服務廣州國際航空樞紐建設、粵 港澳航空產業發展和“一帶一路”建設。




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